棕榈油单日暴跌104林吉特！技术死叉+印度需求崩盘，4500关口守得住吗？

周一（2月24日），棕榈油期货市场出现显著下跌，成为一个多月以来的最大单日跌幅。马来西亚棕榈油期货主力合约（FCPOc3）5月交割收盘下跌104林吉特，报4,560林吉特（约1,034.48美元）每公吨，跌幅为2.23%。这一跌幅主要受制于大连和芝加哥的竞争性植物油市场疲软，同时来自印度的需求低迷也进一步压制了市场情绪。



基本面分析
棕榈油市场的下行趋势与主要竞争油种的走势密切相关。大连棕榈油期货（DCPcv1）下跌了1.64%，而芝加哥大豆油期货（BOc2）则下降了0.61%，两者的走弱带动了市场整体的负面情绪。作为全球植物油市场的主要参与者，棕榈油的价格与大豆油、葵花籽油等油种密切相关，价格波动往往受此类市场动向的影响。

印度作为全球棕榈油的最大进口国之一，需求的疲软加剧了市场的下行压力。2024/25营销年度，印度的棕榈油进口量预计可能降至7.5百万吨，创下五年来的新低。导致这一趋势的主要原因是棕榈油相较于大豆油和葵花油的价格溢价不断上涨，使得印度的精炼厂逐渐转向更为经济的替代油种。更为严重的是，印度的精炼厂已取消了100,000吨原棕榈油的订单，原因是马来西亚的基准价格上涨以及印度国内的精炼利润率承压。

此外，印度政府可能会再次提高植物油进口税，这是自去年以来的第二次增税，旨在支持国内油籽农民在油籽价格下跌的背景下度过困境。这一政策变动可能进一步加大对棕榈油进口需求的抑制，从而加剧市场的供应过剩压力。

马来西亚方面，尽管需求疲软，马来西亚棕榈油库存预计将下降至1.5百万吨，创下近两年的最低水平。洪水灾害影响了该国的产量，而即将到来的斋月节日则推高了国内需求，进一步加剧了供应紧张的局面。

技术面分析
从技术面来看，FCP0C3期货的日线图显示出一定的空头信号。首先，简单移动平均线（SMA）显示，5日SMA（黄色）当前收于4,608林吉特，而20日SMA（红色）收于4,594林吉特，这两条均线的微弱向下交叉暗示短期内市场可能存在进一步回落的压力。

MACD指标显示，快线（57.33）仍然高于慢线（37.33），但柱状图的值（20.00）已经开始趋于缩小，表明市场动能在逐渐减弱。当前的MACD走势提示市场上行动能已显乏力，空头可能正在逐步占据主导地位。综合来看，若价格持续未能突破5日和20日SMA的关键支撑位，可能会加剧市场的回调压力。



未来趋势展望
当前棕榈油期货市场面临较为复杂的多重因素，短期内仍可能承压。印度需求的持续低迷，加上国际竞争油种的价格疲软，都为棕榈油市场带来了较大的压力。而马来西亚库存的下降可能会对市场供给形成一定的支撑，但这不足以抵消需求疲软带来的冲击。

技术面来看，若价格持续承压，并未有效突破关键支撑位，则短期内可能进一步下行。但市场的波动性仍然较大，需密切关注即将公布的印度进口政策变化，以及马来西亚产量的进一步变化，这些都将是短期内影响市场的关键因素。