周末前美元空头手握“赛点”！PCE数据今夜能否成为多头援军？

周五（6月27日），美元指数延续弱势整理，技术面呈现空头格局：50日、100日及200日均线分别下压至99.3075、101.7884和103.8866，形成典型空头排列。MACD指标中，DIFF线（-0.5548）已下穿DEA线（-0.4677），且柱状图扩大至-0.1738，显示短期动能持续偏弱。当前市场焦点集中于北京时间今晚20:30公布的美国5月核心PCE数据，这一美联储最青睐的通胀指标或成为决定7月利率政策的关键变量。



基本面：通胀数据与政策预期角力
5月核心PCE同比增速预期升至2.6%（前值2.5%），环比预计维持0.1%的温和增长。若实际数据低于预期，可能强化市场对美联储9月降息的押注——目前CME FedWatch工具显示，7月降息概率仅18%，而9月概率高达70%。值得注意的是，尽管一季度GDP终值下修至-0.5%（年化季率），且贸易赤字意外扩大至966亿美元，但5月耐用品订单因飞机采购激增录得16%的环比涨幅，暂时缓解了美元抛压。

美联储内部信号混乱加剧市场波动。主席鲍威尔在国会听证会上强调“谨慎观望”立场，直言需评估关税言论对物价的潜在影响。旧金山联储主席戴利等官员近期表态亦偏向鹰派，与一周前理事沃勒呼吁7月降息的鸽派言论形成鲜明对比。更微妙的是，白宫关于“美联储主席人选未定”的传闻已引发市场对政策独立性的担忧，任何相关风吹草动都可能触发美元急跌。

地缘政治方面，中东停火协议暂稳油价，但OPEC+拟于7月6日讨论增产41.1万桶/日的预期压制能源价格反弹。此外，美中贸易协议细节若在7月9日关税期限前落地，可能部分抵消特朗普关税言论引发的避险情绪。

技术面：下行通道确立 反弹需突破关键阻力
日线级别上，美元指数已连续三周运行于所有关键均线下方，97整数关口成为多空分水岭。若今晚PCE数据疲软导致该支撑失守，下方空间或打开至96.50（2024年12月低点）。MACD指标的死叉形态暗示趋势延续，但需警惕超卖后的技术性反弹——若数据优于预期，短线阻力看向97.80（6月18日高点），突破后方能缓解下行压力。



亚欧时段交投清淡，成交量萎缩表明市场观望情绪浓厚。某欧洲银行分析师指出：“美元指数短期均线乖离率已达极端水平，但缺乏基本面催化剂前，任何反弹都可能遭遇抛售。”值得注意的是，尽管荷兰国际集团等机构认为“美元风险偏向下行”，但若核心PCE环比增速意外持稳于0.2%上方，可能迅速扭转市场对通胀黏性的评估。

展望：数据敏感期或放大波动
未来一周，美元走势将取决于三重因素：一是PCE数据实际值与修正趋势，若连续两个月核心通胀加速，可能推迟降息预期；二是7月初公布的6月非农就业报告，劳动力市场降温才是美联储转向的真正绿灯；三是OPEC+产量决议与关税动向的交叉影响。

中期而言，美元指数若无法收复98.50（100日均线附近），下行趋势难言终结。但需警惕极端空头头寸下的轧空风险——CFTC持仓报告显示，杠杆基金已累积创纪录的美元净空单。某亚洲央行交易员透露：“部分长线资金开始押注美元指数在96-97区间筑底，但止损单密集分布于96.20下方。”