“我不能再说劳动力市场强劲”：这句话能把银价送到哪？

周五（9月19日）欧洲时段，现货白银围绕42.20美元附近运行。前一交易日的拉升在今日得到延续，盘中最高一度逼近42.40美元，但随后涨势放缓。利率与美元的微妙共振、以及美就业数据带来的对经济周期的再定价，是本周白银行情的主导逻辑。



基本面：
本周议息上，美联储以25个基点的幅度将政策利率下调至4.00%-4.25%，并在点阵图中暗示年内仍有两次降息。降息对“无收益资产”的定价是直接的久期利好：贴现率下移、持有成本下降，理论上对白银构成支撑。主席鲍威尔在会后强调劳动力需求放缓，直言“风险平衡已经变化，我不能再说劳动力市场强劲”。

与此同时，美元指数DXY延续三日反弹，当前徘徊在97.50附近；最新一周初请失业金人数为231K，低于市场预期的240K，也低于此前一周的264K；续请失业金人数降至1920K，弱于1950K的共识预估，同时上一周被下修至1927K。这些“边际转好”的就业读数在短线为美元背书，从而对贵金属的上行动能形成牵制。展望周内剩余时段，市场将跟踪旧金山联储主席Mary Daly在周六凌晨的讲话，以进一步验证点阵图所锚定的节奏是否仍为年内“再降两次”。若指引维持宽松路径、且没有明显的“更鹰”语气，则收益率与美元或难以获得持续支撑，利多白银的中期定价。

技术面：
从日线图看，价格自6月低点后沿上升通道攀升。布林带中轨在40.180，上轨43.516、下轨36.844，价格仍运行在中轨之上，体现趋势延续的多头结构。前高42.950与上轨43.516共同构成本轮上行的第一、第二阻力区。若向上突破并有效站稳，则意味着上升通道加速；反之，若在42.950附近反复受阻，则需警惕“摸高回落—回测中轨”的节奏。



RSI(14)读数在65.867附近，处于“强势但未极端”的区间，符合“强势震荡中的爬坡”特征。综合各指标，技术面核心在于：（1）42.950—43.516区间的突破确认；（2）若上攻失败，40.180的布林中轨将成为多空分水岭；（3）若跌破中轨，下方静态支撑在39.786与37.525，进一步为35.264。

形态上，若后续出现长上影线与缩量组合，需提防流星线式的短线转弱；而若盘中拉升并以收盘价有效站上42.950，上影线被不断吞没，则有望演绎量能突破。

后市展望：
（短期情景）若Mary Daly的讲话继续以点阵图为锚，且没有偏鹰的“节奏前置”暗示，白银有望再度测试42.950与43.516的阻力带；若配合MACD柱状图重新扩张与RSI稳定在60—70区间，则上行突破概率提升，目标关注44水平阻力。相反，若讲话触发收益率与美元的阶段性回升，价格可能回撤测试42.047与40.180；跌破后，39.786—37.525是下一道静态支撑密集区。

（风险方面）关注三类事件：其一，美联储沟通口径的“节奏前置”与路径再定价；其二，就业数据的连续性而非单周噪音；其三，美元指数在97.50上方的延续性。若三者共振，白银的波动率或显著抬升，假突破与放量回撤的概率都会上升。