5月各国央行议息下的外汇分析

特朗普在4月份开征对等关税，弄得满城风雨，金融市场持续大幅震荡，其影响性可谓十分深远。估计在5月份，环球金、股、汇、债等市场仍会剧烈波动。而另一方面， 5月份有5间主要央行会进行议息会议，到底在贸易战的阴霾下，这些央行会有何举动来力挽狂澜呢？

01/05 日本央行议息

日本央行率先在5月1号进行议息会议。原本金融市场估计，日本央行因应日本国内通胀严重，会在5月1号的议息会议当中宣布加息，但现在美国总统特朗普征收地对等关税，导致金融市场出现恐慌，而令到日本央行或未能如期加息。原本日本央行未能加息，对日元汇价属于利淡消息。但目前整体形势来分析，金融市场避险情绪仍然高涨，对于有避险功能的日元来说，实属有利好作用。况且日本央行在下半年仍然有两至三次的加息机会，所以日元汇价不管在5月份还是整年来说，投资者仍然不妨继续可以睇高一线。

07/05 美国联储局议息

5月份的环球央行议息会议当中，最瞩目的肯定是5月7号联储局的议息会议。因应对等关税触发环球股市持续被抛售，金融市场绝大多数估计，联储局会在未来的议息会议中减息救市。这个推测原本实属正常，因为过去股灾出现，各地央行都会积极减息救市。但目前尴尬在于今次的股灾，是由特朗普发动的贸易战所引发。而当中对等关税有机会令美国通胀持续升温甚至恶化，所以令联储局陷于两难。因为局方明白面对美国未来通胀升温，减息的话有机会令通胀进一步恶化，继而令经济陷入严重滞胀。所以，今次的股灾之下，联储局的官员几乎全部口径一致，异口同声都表示，未来联储局不会轻举妄动贸然减息。如果联储局企硬不减息，那么美汇指数后市就不宜过分悲观睇淡。

08/05 英伦银行议息

在今次对等关税引发的股灾下，外汇市场当中，英镑表现意外地令人失望，令投资者感到莫名其妙如此不及。投资者认为，特朗普今次不是主要针对英国，但英镑汇价却节节下挫。最主要的原因是，英伦银行刚刚开始了减息周期，未来为了应付对等关税所带来英国在股市及经济的负面冲击，英伦银行未来有机会加快和加大力度减息，去挽救本国半陷入衰退的经济。所以，金融市场估计在5月8号的英伦银行议息会议当中，会大幅减息0.5%，及后亦有机会进一步再减息。在货币政策渐趋鸽派下，投资者抛售英镑是可以理解的。故此，英镑后市的表现有机会进一步转差，成为今年其中一只弱势货币。

20/05 大洋洲储备银行议息

在环球贸易战下，如果以跌幅计算，澳元可以算是跑赢大市，成为今年暂时最弱势的货币。主要的原因是一方面环球股市下跌，大家都认为环球经济受到拖累而迈向衰退，各国向大洋洲购买商品的数量会大幅减少。另一方面，股市大跌亦拖累商品价格大跌，作为商品货币的龙头-澳元，因此亦受到重创。而去年各国开始减息周期当中，大洋洲储备银行一直按兵不动，反而在今年2月才开始第一次减息。所以，投资者亦估计大洋洲储备银行，在未来或会陆续积极地减息，来应对今次贸易战带来的危机。亦不排除大洋洲储备银行在5月20号的议息会议当中大手减息0.5%，及后亦会在每次议息会议中进行减息。而且人民币走弱，亦拖累澳元的表现。故在此种种不利影响下，澳元走势有机会持续疲弱，而成为今年最弱的货币。

28/05 新西兰央行议息

最后，新西兰储备银行会在5月28号进行议息会议，市场普遍估计新西兰储备银行同样会继续减息，来刺激陷入衰退的经济。虽然新西兰储备银行在去年已经开始减息周期，前后一共减了5次，由高位的5.5%已经积极地减至目前的3.5%。但有鉴于目前纽西兰以至环球经济形势不乐观，故此相信新西兰储备银行会继续再减息来刺激经济，以及应对目前环球的金融危机。所以笔者对纽元跟澳元走势一样持悲观态度。