利率预期分歧升级，美元/加元1.37守不守得住？

周三（8月6日），美元/加元在北美时段维持窄幅震荡，交投于1.3750附近，日内小幅走低。此前汇价于8月1日创下1.3878的近两个月高点，但随后连续回调，反映出市场对前期上涨力度的分歧加剧。近期美国非农数据走软打压美元买盘情绪，加之原油价格企稳与风险偏好回暖，给予加元一定支撑。然而，缺乏新一轮基本面催化因素的背景下，汇价短期走势仍受制于市场情绪与技术结构的博弈。



基本面
近期，美国非农就业数据低于预期，引发市场对美联储政策前景的重新定价，美元指数自高位承压回落，间接带动美元/加元自1.3878高位转入调整区间。尽管美债收益率整体维持坚挺，但美元内部驱动动能减弱，推动汇价走出一定幅度的技术性回撤。

加元方面，整体走势表现抗跌，部分得益于原油价格的稳定性支撑，加上市场风险偏好改善，令避险美元短线承压。与此同时，Fitch评级机构在最新发布的《加拿大消费者监测报告》中指出，加拿大消费者支出正在放缓，2025年预计增长2.0%，而2026年或进一步下降至0.7%。就业市场冷却、服务消费停滞及对美出口的不确定性上升，成为抑制消费和增长的核心因素。

尽管加拿大央行在上次会议中选择按兵不动，但市场普遍预期年底前仍将降息至2.25%。当前通胀仍维持在3%左右，远高于2%的目标，为货币政策路径添加不确定性。若本周即将公布的7月就业数据和薪资增速再次走软，可能会加快市场对降息节奏的押注，从而影响加元表现。

技术面：
当前日线图显示，美元/加元自1.3878高点回调后，多头动能放缓，汇价正测试布林带中轨1.3700一线支撑。整体布林带结构维持上轨发散、下轨企稳形态，表明波动率有所扩大但短线进入整理阶段。



MACD指标中，双线维持在零轴上方，红色柱状图收缩，暗示上涨动能减弱但尚未形成明确死叉。若柱体进一步萎缩，或形成顶部背离，将增强短线调整的可能。

RSI指标运行于52附近，处于相对中性区域，未见超买或超卖信号，结合当前K线形态看，汇价倾向于进入盘整格局，等待新一轮方向选择。

从结构上看，汇价前期跌至1.3539后筑底反弹，1.3878构成局部顶部，当前波动区间初步构筑在1.3550—1.3850之间。分析认为短期支撑关注布林中轨1.3700一线；上方阻力位分别为1.3780与1.3878。

市场情绪观察：
市场情绪当前处于高度谨慎状态。美元/加元虽在上周形成强势拉升，但上攻缺乏持续成交量配合，显示追涨意愿不足；美元在数据疲软与政策前景未明的双重制约下反弹乏力。

情绪指标方面，RSI中性运行未能提供明确方向，MACD动能钝化也强化了市场观望态度。期权市场隐含波动率维持低位，显示交易员对未来大幅波动并不抱有强烈预期。加元利率预期与美国货币政策前景的错位，成为压制汇价单边运行的重要情绪变量。

此外，近期加拿大国内关于消费者支出与就业市场的悲观预期，也加剧了市场对加元基本面的疑虑。虽然短线多头仍在关键支撑位顽强防守，但汇价缺乏进一步突破动能，情绪面更倾向谨慎偏空。

后市展望：
短期展望：
在本周缺乏高能级事件推动的背景下，预计美元/加元将在1.3650—1.3850区间内震荡整理，市场将密切关注加拿大就业报告。

分析认为若加拿大就业数据弱于预期，叠加薪资增长放缓，可能强化市场对加拿大央行年内降息的押注，从而压制加元表现，推动汇价测试1.3878阻力区域，甚至冲击1.3900整数关口；

反之，若数据表现强劲，短线或将引发加元反弹，美元/加元下探1.3700甚至1.3650支撑区域的概率上升。

中长期展望：
从趋势结构看，美元/加元在1.3539处获得支撑，后续虽现反弹但上行阻力显著。分析认为若后续美国数据继续走弱且美联储政策转向明确，则美元中长期可能面临调整压力；

若加拿大经济数据未出现实质性恶化，加元或有望维持相对稳定，届时美元/加元将倾向于维持中长期横盘整理格局，上下限区间可能维持在1.3500—1.3900之间。