90天关税暂停：中美首轮谈判发布联合声明，市场反应强烈

2025年5月12日，在瑞士日内瓦举行的首轮高层中美贸易谈判中，双方联合声明发布后，引发了金融市场强烈反应，美元指数、现货黄金和布伦特原油短线均出现大幅波动；其中现货黄金在15:00开始的一分钟内跳水约19美元。




据商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明：
双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。

市场反应
从市场反应来看，声明发布后，各类金融资产出现了显著波动。首先，美元指数在15:00开始的5分钟内从100.6776上涨到101.0240；非美货币普遍下跌，其中欧元兑美元在15:00开始的5分钟内从1.1217下跌至1.1172。这些波动反映了市场对中美贸易关系缓解的乐观反应，投资者的风险偏好显著回升，市场对全球经济增长前景的预期有所改善。美元的强势表现，除了受到贸易政策变化的推动外，也与全球风险情绪的转暖密切相关。



（美元指数5分钟图，来源易汇通）

黄金市场则因避险情绪的减弱而出现回调。现货黄金在15:00开始的5分钟内从3277跳水至3250美元，幅度达27美元。黄金的回调反映了市场对贸易局势缓解的乐观预期，投资者不再急于寻求避险资产，从而撤资黄金，转向风险较高的市场。这一变化表明，市场情绪的变化对贵金属等避险资产的需求产生了直接影响。



（现货黄金5分钟图，来源易汇通）

油价方面，布伦特原油期货价格在15:00开始的5分钟内从64.94上升至65.59美元。油价上涨的原因与市场情绪回暖和全球经济增长预期的改善密切相关。贸易摩擦的缓解意味着全球经济增长的风险有所减轻，从而提升了市场对能源需求的预期。随着贸易争端的缓解，全球经济前景变得更加乐观，这有助于推动能源需求的增长，进一步推动油价上涨。



（布伦特原油5分钟图，来源易汇通）

外媒分析师解读
首先，90天的暂停期为双方提供了更多的谈判时间，这有助于缓解即期贸易摩擦，避免进一步升级。其次，声明中提到双方将继续深入磋商，未来有望达成更为稳定的贸易协议。这些表态表明，虽然当前的协议为短期措施，但长期来看，双方可能会通过进一步的对话与合作，在未来实现更加稳定的经济关系。

从金融市场的角度来看，短期内的市场情绪将受到贸易摩擦缓解的积极推动。投资者的风险偏好回升，资产价格的波动性可能有所降低。然而，随着谈判的深入，市场仍需要关注协议落实的具体进展及可能出现的突发事件，这些都可能对全球经济、商品价格和金融市场产生深远的影响。对于投资者而言，密切关注贸易谈判的进展，并根据市场情绪的变化调整投资策略，将成为未来几个月的重要任务。

总体来看，中美双方在瑞士日内瓦达成的贸易协议，尽管仅是暂时性的措施，但对市场产生了显著的影响。美元的走强、黄金的回调和油价的上涨均表明市场对中美贸易摩擦缓解的积极反应。未来90天内，市场将继续关注双方能否达成更为长期的解决方案。